Feat. US 하이일드 스프레드): 한그래의 행복투자연구소

마지막 업데이트: 2022년 5월 12일 | 0개 댓글
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지난 5년 간 나스닥 지수와 HYS

유동성 낮은 종목 매매방식 제한

유동성 낮은 종목 매매방식 제한 이르면 연말부터 '등급제' 실시키로 전재호기자 [email protected] 이르면 내년 상반기부터 유동성이 현저히 낮은 종목은 매매방식에 제한을 받게 된다. 증권선물거래소의 한 관계자는 13일 "유동성이 지나치게 낮은 종목은 내년부터 현 접속매매방식 대신 단일가 매매방식으로 전환시킬 방침"이라며 "이를 위해 올 연말부터 유동성 등급제 실시를 고려하고 있다"고 말했다. 유동성 등급제란 유동성이 풍부한 기업과 그렇지 못한 기업을 A, B, C 등 등급으로 나눠 관리하는 제도로 궁극적으로 저유동성 기업에 불이익을 줘 유동성을 관리한다는 취지로 고안됐다. 이에 따라 가장 낮은 등급을 받은 종목들은 유동성 공급자(LPㆍLiquidity Provider)제도를 권유받게 되고 LP제도를 도입하지 않을 경우 매매방식에 제한을 받게 된다. 거래소는 저유동성 종목의 경우 단일가 매매방식을 적용할 방침이다. 단일가 매매는 현재처럼 실시간 매매가 체결되지 않고 일정시간 매도ㆍ매수 호가를 접수한 뒤 하나의 가격으로 체결시키는 방식이다. 증권선물거래소는 저유동성 종목을 선정하는 기준으로 ▦거래 형성일이 연간 전체 거래일수의 2분의1 미만인 경우 ▦하루 평균 거래대금과 가격 연속성이 일정기준 이하인 경우 ▦호가 스프레드가 일정 수준 이상인 경우 등을 검토하고 있다. 거래소는 유동성 평가기준시 기존에는 거래량을 중요하게 여겼으나 평소 거래가 원활하지 않다가 유동성 평가 시점을 앞두고 자전거래 등 편법이 나타나고 있다는 지적을 받아들여 거래형성 일수, 가격연속성 등을 새롭게 추가했다. 이 관계자는 "현재 전세계 거래소들이 경쟁력 강화를 위해 힘쓰고 있는데 그중 하나가 유동성 관리"라며 "단일가 매매방식 등의 제재를 통해 기업의 유동성이 개선된다면 주가 상승에도 도움이 될 것으로 본다"고 말했다. 입력시간 : 2006/06/13 17:21

한그래의 행복투자연구소 한그래의 행복투자연구소

일반적으로 기본적 분석가는 투자 국가의 전반적인 경제 상황을 고려하고, 가치보다 가격이 쌀 때 매수합니다. 사실 벨류에이션을 제대로 했고, 자신의 투자원칙을 고수하는데 흔들림이 없다면, 어느 때 투자해도 상관 없습니다. 조금 비싼 가격에 매수했다고 하더라도 언젠가 그 종목은 오를 테니까요.

하지만 우리는 보다 마음의 여유를 갖고 싶고 좀 더 투자를 잘하고 싶습니다. 기왕이면 시장이 전반적으로 빠질 시기를 피하고, 오를 가능성이 높은 시기에 사면 더욱 좋지 않겠습니까? 지금부터 소개해드리도록 하겠습니다. 그 방법은 채권 시장에 있습니다.

▶채권시장을 보라.

다양한 자산 가운데 특히 채권은 IQ3,000 짜리 자산이라는 별명이 있습니다. 시장 참여자들의 변덕스러운 심리나 예측 불가능 변수가 포함된 아노말리 없이 굉장히 효율적으로 움직인다는 뜻입니다. 채권시장 참여자 대부분 기관투자자들이고 자금 운용 사이즈가 대규모이기 때문에 정확히 현재 시장 상황을 파악하고 그 논리에 맞는 포지션을 취할 수밖에 없습니다.

주식 투자자는 채권 지표를 이렇게 활용하면 됩니다. 채권 시장참여자들이 현재 경제 상황에 대해 우려를 표하고 있다면 매수를 보류하고요. 반대로 위험에 대한 선호도가 높다면 우리도 그에 따라 매수를 하는 겁니다. 종종 장중에 특정 경제 이벤트가 발생함에 따라 동시에 10년 물 국채금리가 급등하면서 주가 특히, 나스닥 주가가 급락하는 경우를 보셨죠? 그런 맥락과도 비슷합니다.

자, 그럼 어떤 채권지표를 봐야할까요? 앞서 언급했던 10년 물 국채금리를 보는 것도 방법이지만, 좀 더 명확한 타이밍을 잡기 위해선 말고도 한 가지를 더 볼 필요가 있습니다. 바로 미국의 부도위험이 높은 회사들의 채권 지표입니다.

▶미국 하이일드 스프레드

영어로는 ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread. 통상 미국 하이일드 스프레드라고 부릅니다. 하이일드는 부도위험이 높은 회사채를 뜻하고, 스프레드는 동일 만기 국채와의 금리차를 뜻합니다. 그러니까 부도위험이 높은 회사의 채권들의 평균 금리(US High Yield Index Effective Yield)에서 국채수익률을 뺀 값이죠.

이 스프레드는 ICE BofA에서 발표하는데, 정확한 계산식은 조금 복잡합니다. 이 계산이 중요한 건 아니니 '하이일드 스프레드(HYS) = 정크본드 회사채수익률 - 국채수익률'이라는 포인트만 알고 계시면 될 것 같습니다.

먼저 이 지표의 의미부터 알고 가겠습니다. 채권시장 참가자들이 현재 경제상황을 나쁘다고 판단하면 지표는 상승하고, 반대로 좋다고 판단한다면 지표는 하락합니다. 경제가 나쁘다면 회사들, 특히나 신용도가 나쁜 회사들은 돈 빌리기가 더욱 힘들 겁니다. 그렇게 되면 회사채 금리가 상승할 수밖에 없고, 결국 이에 따라 국채수익률과의 차이도 커질 수밖에 없겠죠. 반대로 경제가 좋고 호황이라면 기업이 자금 조달하는데 부담해야 하는 금리가 낮아지게 되고, 이에 따라 스프레드는 점차 낮아지게 됩니다.

결론입니다. HYS의 의미를 이해하고 있는 투자자라면 이를 그대로 주식시장에 적용하면 됩니다. 스프레드가 상승하는 추세에 있다면 매수를 고려하고, 하락 추세에 있다면 펀더멘탈이 하락한 종목의 매도를 고려해볼 수 있겠죠. 아래 그래프를 보시죠.

지난 5년 간 나스닥 지수와 HYS

지난 5년간 나스닥 지교한 그림입니다. 어떤가요? 마치 데칼코마니처럼 나스닥과 반대 모습을 보이고 있습니다. 좀 더 확대해서 보면 다음과 같습니다.

지난 1년 간 나스닥 지수와 HYS

어떠신가요? HYS의 방향성만 알 수 있다면 주식 투자가 굉장히 쉬울 것 같지 않나요?

하지만 아쉽게도 HYS의 방향성을 미리 예측할 수 있는 방법은 없습니다. 매일 실시간으로 채권시장 참여자들의 의견이 반영될 뿐이지 그것이 주식시장보다 한 발 앞서 미래를 반영하지 않기 때문입니다. 주식시장은 예측이 아니라 대응의 영역이라는 말 들어보셨을 텐데, 결국 이 또한 대응의 영역으로 생각해야 합니다. 그렇다면 이 지표를 어떻게 활용할 수 있을까요?

▶하이일드 스프레드 활용하는 법

지난 한달간 HYS의 움직임입니다. HYS는 채권 시장이 열리는 날이면 항상 발표되는데, 일간으로 지표를 보게 되면 그 변동성이 심합니다. 특히 최근에는 그 변동성이 더욱 커졌습니다. 때문에 HYS 지표는 주간으로 보시길 추천합니다. 저는 매주 금요일을 기준으로 잡고 전주 금요일과 비교해 상승과 하락을 판단합니다.

제가 해석하는 방법을 짧게 보여드리겠습니다. 11월 12일부터 지표를 보기 시작했다고 해보죠. 그러면 지표는 3.09에서 11월 19일에 3.24로 올랐으니 HYS는 '상승'이라고 판단할 테고요. 또 그다음 주는 3.62로 큰 폭으로 상승했는데, 그다음 주는 3.56으로 한 번 떨어졌으니 '하락'으로 볼 것입니다. 그러고 나서 지난주 금요일 다시 3.29로 큰 폭으로 하락이라고 보는 겁니다.

▶또 한 가지 중요한 점: HYS의 수준(level)

주간 단위로 지표를 보는 것뿐 아니라 또 한 가지가 중요한 점이 있습니다. 바로 현재 HYS의 수준(level)인데요.

지난 5년간대략 6~7% 평균치보다 훨씬 낮은 수준에 머물고 있습니다. 이는 역사적 평균치보다 현저히 낮은 수준이기 때문에 포트폴리오 베타를 비교적 낮은 수준(현금 비중을 높여 투자)으로 설정해야 합니다. 반대로 말하면 작년 코로나 위기가 터지고 HYS가 큰 폭으로 상승한 경우에는 포트폴리오 베타를 크게 높여서 투자할 수 있는 거죠.

▶HYS는 보조 지표로만 사용, 핵심은 기업의 실적과 펀더멘탈

https://www.factset.com/hubfs/Website/Resources%20Section/Research%20Desk/Earnings%20Insight/EarningsInsight_121021A.pdf

지금까지의 내용을 요약하면, '주간 단위로 HYS를 보고, 상승하면 매수, 하락하면 보류 및 매도 타이밍을 잡으면 된다'입니다.

마지막으로 HYS는 보조지표만으로 사용하시라는 점을 당부드리고 싶습니다. 모든 종목이 HYS가 하락하면 상승하는 건 아닙니다. 아무리 전체 경기가 호황이라고 하더라도 실적을 내지 못하는 기업의 주가가 오르는 데 한계가 있습니다. 결국 기업의 모멘텀 즉, 실적이 우선시되어야 합니다. 그럼 지금까지 읽어주셔서 감사합니다!

현저히 낮은 스프레드

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품목정보
출간일 2022년 05월 16일
쪽수, 무게, 크기 476쪽 | 980g | 188*257*19mm
ISBN13 9791165219673
ISBN10 1165219670

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책소개 책소개 보이기/감추기

엑셀보다 쉽고 빠르게! 정보 공유와 협업을 위한 최고의 도구, 구글 스프레드시트를 단숨에 익힌다! 실제 업무 상황 100% 반영! 현장 밀착 실무 프로젝트로 업무 효율과 생산성을 높인다! 현장감 넘치는 실무 템플릿 제공! 웹 데이터 수집 및 편집, 가공부터 데이터 관리와 분석까지 담았다!

목차 목차 보이기/감추기

[기본 사용법]
Section 01 생산성을 높이는 공유의 구조화하기
01 구글 스프레드시트 계정 만들기
[핵심] 02 구글 드라이브로 폴더 관리하기
03 구글 스프레드시트 생성하기
04 구글 스프레드시트 이동하고 복사하기
[핵심] 05 파일에 접근할 수 있는 사용자별 권한 부여하기
06 불특정 사용자에게 스프레드시트 링크 공유하기
07 엑셀과 호환하여 사용하기
08 데이터가 수정되면 이메일로 알림 받기
09 셀에 입력된 데이터 수정 기록 추적하기
10 특정 시점으로 데이터 되돌리기
11 동시 접속자와 실시간 대화하며 작업하기
12 공동 작업자와 댓글로 소통하기
[핵심] 13 특정 사용자에게 업무 할당하기
14 할당 업무를 다른 사용자에게 재할당하기
15 보고서를 모두가 볼 수 있도록 웹에 게시하기
16 구글 설문지 작성하고 결과를 스프레드시트로 받아보기
17 사용자 칩으로 스마트하게 소통하기

Chapter 02 작업에 속도가 붙는 데이터 입력/편집하기

[입력 / 편집]
Section 02 자유자재로 시트 다루기
01 시트 구성 살펴보기
02 새로운 행과 열을 추가하고 삭제하기
[핵심] 03 행과 열을 이동하고 복사하기
04 입력 데이터에 맞게 열 너비 맞추기
05 일부 행/열의 내용을 보이지 않게 숨기기
06 같은 분류의 행 또는 열 그룹화 하기
07 표의 머리글을 화면에 고정시키기
08 새로운 시트를 추가하고 삭제하기
09 시트 이름과 색상 변경하기
10 시트를 다른 구글 스프레드시트로 복사하기
11 자주 사용하지 않는 시트 숨기기
[핵심] 12 사용자마다 편집 가능한 셀 범위 지정해주기
13 수식이 있는 시트 보호 기능 설정하기

Section 03 오류 없는 데이터 입력을 위한 준비하기
01 입력 데이터 종류 알아보기
[핵심] 02 3씩 증가하는 숫자 채우기
[핵심] 03 설정 언어에 따라 달라지는 요일 채우기
04 데이터 이동시키고 복사하기
05 서식만 복사해 사용하기
06 불필요한 서식 Feat. US 하이일드 스프레드): 한그래의 행복투자연구소 제외하고 입력 값만 가져오기
07 표의 행과 열 내용을 바꿔 가져오기
[핵심] 08 서식 깨지지 않게 수식만 채우기
09 천 단위 구분기호 표시하기
10 금액 앞에 맞춤 통화 Feat. US 하이일드 스프레드): 한그래의 행복투자연구소 기호 표시하기
11 입력된 날짜에 자동으로 요일 표시하기
[핵심] 12 연속된 숫자를 입력하고 핸드폰 번호 형태로 나타내기
13 드롭다운 목록 만들기
14 일정 금액만 입력할 수 있도록 제한하기
[핵심] 15 입력할 수 있는 문자 길이를 제한하기
16 체크박스의 체크 여부에 따라 셀 값 지정하기

Section 04 데이터를 자유자재로 편집하기
01 글꼴에 서식 적용하기
02 셀의 중앙에 데이터 위치시키기
03 한 셀에 두 줄 이상 입력하기
04 글자를 세로로 나타내기
05 테두리 선으로 표 만들기
06 클릭 한 번으로 표에 교차색상 적용하기
07 통일감 있는 서식 사용을 위한 테마 적용하기
08 여러 셀을 하나의 셀로 합치기
09 보이지 않는 유령 찾아 없애기
10 특정 셀을 클릭하면 다른 시트 보여주기
11 클릭 한 번으로 다른 스프레드시트 파일로 이동하기
12 하나의 셀에 입력된 데이터를 여러 셀로 나누기
13 데이터를 무작위로 섞기

Section 05 값에 따라 서식이 변하는 조건부 서식 적용하기
01 특정 단어가 포함된 셀에 바탕색 적용하기
02 특정 기간의 날짜가 입력된 셀에 바탕색 적용하기
03 숫자의 크기에 따라 점진적인 색상 스케일 적용하기
[핵심] 04 맞춤 조건에 따라 섹 색상 적용하기

Chapter 03 실력향상! 데이터 추출하고 가공하기

[데이터 작성]
Section 06 데이터 홍수속 필요한 데이터만 쏙쏙! 골라내기
01 중복된 데이터를 제거하여 고유 목록만 추출하기
[핵심] 02 특정 데이터만 남기고 중복된 데이터 삭제하기
03 특정 문자가 포함된 셀의 데이터 바꾸기
[핵심] 04 특정할 수 없는 데이터를 패턴으로 찾아 바꾸기
05 데이터를 규칙에 따라 나열시키기
06 특정 조건의 데이터만 추출하기
[핵심] 07 공동 사용자의 작업을 방해하지 않고 데이터 필터링 하기
[핵심] 08 사용자가 직접 필터 조건 만들어 사용하기
09 뷰어 권한을 가진 사용자가 필터 사용하기
10 상태 표시줄의 탐색 창을 통하여 통계값 한 번에 확인하기
11 머리글 클릭만으로 해당 열에 대한 다양한 통계 확인하기

Section 07 피봇 테이블로 똑똑하게 데이터 분석하기
[핵심] 01 피봇 테이블로 대량의 데이터 요약해보기
02. 피봇 테이블 집계 값에 필터 적용하기
03 피봇 테이블 집계 값을 특정 항목별로 나열하기
04 피봇 테이블의 특정 값에 대한 세부 데이터 확인하기
[핵심] 05 값을 여러 형태로 바꾸어 데이터 보기
06 특정값으로 그룹 묶기
07 피봇 테이블 복사해 사용하기
[핵심] 08 두 가지 이상 피봇 테이블 한 번에 컨트롤하기

Chapter 04 복잡한 계산도 척척, 함수의 원리 익히기

[함수]
Section 08 수식을 사용하기 전 알아두기
[핵심] 01 셀을 참조하는 형태 알기
02 복잡한 셀 주소 대신 이름으로 지정해 사용하기
[핵심] 03 강력한 기능의 배열 만들기
[핵심] 04 자동 채우기가 필요 없는 ARRAYFORMULA 함수 알아보기
05 비연속적 범위에 수식 또는 값 한번에 채우기

Section 09 실무 필수 함수 익히기
01 합계와 평균 구하기
[핵심] 02 논리 표현식으로 특정값 반환하기
03 조건식을 이용해 점수에 따라 다른 결과값 반환하기
04 여러 조건을 논리값으로 판단하기
[핵심] 05 특정 조건의 합계 구하기
06 조건에 맞는 셀의 평균 계산하기
07 조건에 맞는 최고/최저값 구하기
08 조건에 맞는 셀의 개수 구하기
[핵심] 09 COUNT 함수를 이용하여 셀 개수 구하기
10 N번째로 크거나 작은 값 찾기
11 무작위 추첨 번호 생성하기
12 반올림, 올림, 내림값 구하기
13 숨겨진 행은 계산에서 제외하기
[핵심] 14 필요한 문자열 추출하기
15 문자의 위치를 찾아 불규칙한 문자열 추출하기
16 여러 셀의 문자열을 하나의 셀에 나타내기
17 지정된 문자열을 대문자/소문자로 변환하기
[핵심] 18 불필요한 공백 제거하기
19. 인쇄할 수 없는 문자를 삭제하기
20 중간에 행이 삭제되어도 순번 유지하기
21 홀수/짝수 판단하기
[핵심] 22 테이블 참고하여 값 불러오기
23 판매처에 따른 수수료 계산하기
24 행과 열 교차 셀의 값 가져오기
25 범위에서 찾는 값의 위치를 반환하기
[핵심] 26 동적범위의 평균 구하기
27 문서의 입력 날짜와 시간을 항상 최신으로 유지하기
28. 입력된 날짜의 년, 월, 일, 요일 추출하기
29 N개월 이전, 이후 날짜 구하기
30 접수일로부터 주말과 휴일을 제외한 완료일 구하기
31 오류 메세지 표시하지 않기
[핵심] 32 조건에 맞는 목록 실시간 불러오기
33 금액이 큰 데이터 순으로 필요 목록만 불러오기
[핵심] 34 중복 데이터 제외하고 고유 목록만 추출하기

Section 10 구글 스프레드시트의 강력 함수로 빠르게 업무 처리하기
01 단일 셀에 입력된 문자열 분할하기
[핵심] 02 입력 패턴을 찾아 일부 텍스트 추출하기
03 불규칙 형식의 다양한 문자열을 한 번에 변경하기
04 문자의 패턴을 판단하여 논리값으로 반환하기
05 온라인 이미지를 셀에 삽입하기
06 셀 안에 작은 차트 만들기
[핵심] 07 다른 스프레드시트의 데이터 불러오기
[핵심] 08 국내증시 검색 상위 종목 스크래핑하기
09 온라인 출판 사이트의 도서명과 정보 스크래핑하기
[핵심] 10 웹 사이트에서 도서 이미지 스크래핑하기
11 관심 분야의 신문기사 스크래핑하기
[핵심] 12 QUERY 함수와 함께 사용되는 명령어
[핵심] 13. 담당지역을 배정받지 않은 직원의 정보 추출하기
14 두 가지 조건을 만족하는 데이터를 내림차순으로 추출하기
15 팀별 수금률을 계산하고 수금률이 두 번째 높은 데이터부터 추출하기
[핵심] 16 두 테이블을 조인하여 미수금이 없는 직원 데이터 추출하기
[핵심] 17 구글 파이낸스에서 국내증시의 특정 종목 데이터 가져오기
18 구글 파이낸스에서 일 코스피 변동 추이 수집하기
19 입력된 문자열을 다른 언어로 번역하기
20 입력된 문자열의 사용 언어 확인하기

Chapter 05. 전달력을 높이는 데이터 시각화

[표&차트 시각화]
Section 11 데이터를 정보로 변환하기
[핵심] 01 순위를 열 차트로 표현하기
02 차트 제목과 부제목 입력하기
03 차트 가로축/세로축 서식 변경하기
04 열 차트의 스타일과 계열 서식 변경하기
05 데이터 라벨 표시하기
06 차트에 범례 Feat. US 하이일드 스프레드): 한그래의 행복투자연구소 추가하기
07 차트에 표시되는 데이터 범위 변경하기
08. 세로축 값의 간격을 변경하고 보조 격자선 추가하기
09 차트를 PDF로 다운받기
[핵심] 10 주가를 타임라인 차트로 표현하기
11 차트를 가젯 시트로 이동하기

[영상강의 제공]
[특별부록] 구글 스프레드시트 실무 프로젝트 10
01 맞춤 숫자 형식으로 표시 데이터 바꾸기
02 공휴일에 자동으로 색상 표시하기
03 캡처 그룹으로 입력 패턴 찾아보기
04 표에 슬라이서를 적용해 필터처럼 사용하기
05 단가가 가장 높고 낮은 메뉴 찾기
06 상/하반기 선택에 따라 바뀌는 월
07 선택한 조건에 맞는 데이터만 집계하기
08 QUERY 함수에 PIVOT절 사용해보기
09 함수로 피봇 테이블의 셀 값 가져오기
10 피봇 테이블에 직접 새 필드 만들기

현저히 낮은 스프레드

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  • 복제가 가능한 상품 등의 포장을 훼손한 경우

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